文章发表在保证金账户

马萨诸塞州证券监管机构称富达证bob200体育券服务公司在期权交易申请上盖章

马萨诸塞州证券部门负责人威廉•加尔文(William Galvin)已对富达证券服务bob200体育公司(Fidelity Brokerage Services)提起行政诉讼。该公司被指责在允许投资者从事期权和融资融券交易之前,没有做出足够好的努力来审查投资者的申请。这给投资者带来了经济损失。

国家监管机构指责这家经纪自营商在保护散户投资者方面态度“三心二意、漫不经心”。富达经纪服务公司未能合理地执行与客户账户审批相关的尽职调查,这违反了马萨诸塞州证券法。bob200体育富达经纪服务公司是总部位于波士顿的富达投资公司的子公司。

如果你是因投资帐户追加保证金的要求不适当而蒙受损失的投资者,你可能有理由向法院提交金融业监管局(FINRA)仲裁索赔,试图挽回你们的损失。不幸的是,许多投资者在开立保证金账户时可能并不了解他们要面对的是什么。

什么是保证金帐户?

融资融券账户并不适合所有投资者,尤其是那些不能承受太多风险的投资者。如果客户在经纪人处开立了保证金账户,这表明他或她以后可能还想借钱。有了保证金账户,你实际上是在提供保证金账户中的证券和资金作为可能贷款的抵押品。bob200体育如果你决定借钱购买证券,如果有必要,经纪人可以出售你的资产以履行保证金贷款。bob200体育

据路透社今日报道,纽约证券交易所的监管机构对高盛执行清算公司处以45万美元的罚款,原因是该公司为客户“做空”股票证券的约385个指令导致“未能交割”头寸,而没有首先借入或安排借入证券作为抵押品。bob200体育在2008年12月至2009年1月的七周时间内,发生了近400起违规事件。

为了使出售的股票能够及时交付给买家,一项存在了几十年的规则规定,投资者不能卖空证券,除非已安排借入此类证券。bob200体育任何持有股票的人都可以借出股票。例如,当投资者在经纪公司签署保证金协议时,协议中包含允许他们的证券出租给那些试图卖空股票的人的语言(收取的租金几乎总是由经纪公司收取)。bob200体育这可以发生在同一家经纪公司,也可以由一家公司作出安排,将现有证券借给另一家公司,以便为自己或其客户进行卖空交易。bob200体育

“卖空挤压”的例子有很多,其中一些无疑是有意为之,要么股票无法满足借款需求,要么以前借出的股票被收回。这导致卖空者不得不争先恐后地寻找股票,或在公开市场上被“买入”。在过去的某些情况下,股票的供需规律会导致股价上涨至挤压前价格的两到三倍,使卖空者一扫而空。因此,猖獗的卖空行为有其独特的威慑作用。

监管借款规则的责任在经纪行业。通过计算机,可以很容易地在做空之前了解股票的可用性。在20世纪90年代短线交易公司的“全盛时期”,短线交易者会在做空之前试图“堵住”股票,以避免在达到预期价格时定位股票的延迟。(在不向专业交易员和专家传达卖空即将到来的信息的情况下,我们使用了一些技巧来实现这一目标,但目前我们不会尝试对此进行全面解释。)

作为2008-2009年市场崩盘前放松监管的一部分,在卖空监管仍在实施的情况下,确保卖空交易执行时股票可售的硬性规定被修改为允许公司仅凭“善意”试图定位股票。由于股市在崩盘期间发生了剧烈波动,专业交易员经常通过卖空获得巨额利润。对卖空者的“诚信”大门裂缝逐渐发展为门户开放政策,即不执行上述和其他卖空规则。尽管“裸短裤”一词已成为文化的一部分,但这不过是通过不执行借款规则来放松监管。

高盛承认在7周的时间内违反了约400项借款规则,这是否意味着在监管机构视而不见的几年里,华尔街也存在数千项此类违规行为,目前还没有披露相关信息。然而,就我个人而言,如果知道这只是实际发生的所有违规借贷行为中的“九牛一毛”,我不会感到震惊。如果高盛(Goldman Sachs)声称自己在这一问题上受到了孤立,那很可能就是事实。然而,作为一名青少年,我很快就意识到,“其他人都在这么做”的辩护对我的监管机构不起作用。
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纽约证券交易所(New York Stock Exchange)上市股票的保证金债务已超过3500亿美元。在短短一个月内,这个数字就高达350亿美元,或超过10%。保证金债务的激增给投资者带来了关于杠杆投资风险的新警告。

关于股票市场的传统理论包括小投资者总是错的。他们在接近高点时进入市场,在接近低点时退出。有猜测和经验数据来支持这一理论。衡量小投资者投资的一个指标是保证金账户债务。除了对冲基金,大多数大型投资者都不使用保证金。

考虑到这一理论,警告是双重的。高保证金账户债务不仅是市场见顶的一个指标,而且保证金投资也可能非常危险。保证金债务会放大亏损,即使是股价的温和下跌也可能导致强制平仓。此外,保证金利息成本加剧了杠杆账户的亏损。无保证金投资者可以等待复苏,无需清算或长期利息成本。

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