货币市场基金类别档案-投资者律师博客出版的投资欺诈律师- Shepherd Smith Edwards & Kantas, LLP

摩根大通、高盛、纽约梅隆银行、嘉信理财披露货币市场共同基金的市场资产净值

发表于:2013年2月7日, | 通过Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所

在监管机构继续考虑是否对货币市场共同基金实施更多监管之际，包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)在内的多家金融机构摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)上个月，美国富达投资(Fidelity Investments)、贝莱德(BlackRock Inc.)、纽约银行梅隆公司(Bank of New York Mellon Corp.)、联邦投资公司(Federated Investors Inc.)和嘉信理财(Charles Schwab Corp.)等公司开始公布这些基金的基于市场的净资产价值。披露这些信息的理由包括提高透明度，以及向投资者提供更多有关市场的信息。然而，一些人认为，有些公司之所以公布这些信息，是因为它们的竞争对手正在这么做。

目前，货币市场基金对所有投资者交易的资产净值稳定在每股1美元。然而，基金的基础资产，即高评级的债务证券，可能会发生周期性的、微小的价值变化，可能会轻微影响基金的每股bob200体育市值。这也被称为影子价格，它是对当前交易中工具可能卖出的价格的合理估计/公平估值。

几年前，美国证券交易委员会(sec)批准修bob200体育改了其2a-7规则和其他有关货币市场基金的规则，要求基金经理披露投资组合持有量的变化，并向监管机构提供基金以市场为基础的净资产值。每个月的基金信息必须在下一个月提交给SEC。然后，委员会在有关数据的月份结束60天后向公众提供这些资料。这些每日披露将使数据对投资者来说更加直接(和相关)。

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美国加州法院裁定，咨询公司Metropolitan West资产管理有限责任公司不必在费用纠纷中支付律师费用

发表于:2013年1月30日 | 通过Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所

根据加州上诉法院(California Court of Appeal)的说法，大都会西部资产管理有限责任公司(Metropolitan West Asset Management LLC)聘请的为其业务招揽客户的律师确实不必付钱。这一裁决确认了初审法院的简易判决，即支持咨询公司的理由是原告布鲁斯·劳埃德(Bruce Lloyd)未能遵守现金征求规则(Cash Solicitation rule)，这将使支付他的费用不合法。

Metropolitan West资产管理公司是根据1940年《投资顾问法案》(Investment Advisers Act)和美国证券交易委员会(sec)的规定注册的，这些规定要求bob200体育那些为受《投资顾问法案》约束的投资顾问招揽客户的公司必须披露某些信息。《现金招揽规则》一般要求律师向潜在客户提供两份披露表格:SEC表格ADV的第2部分和第二份，要求提供有关律师、他/她与投资顾问表格的关系、补偿金额以及客户必须支付的任何额外费用的信息。

麦德龙与劳合社于2005年3月签署的协议总体上并不成功。这名律师随后起诉这家投资咨询公司，称其在2006年之后没有继续每月支付聘金，并拒绝支付介绍费，因为他把Pictet & Cie的业务引入了瑞士金融公司麦德龙(Metro)。

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bob200体育证券综述:研究建议反对进一步的货币基金改革，议员们对多德-弗兰克法案是否消除了“太大而不能倒”存在分歧，美国证券交易委员会批准建议全面禁止募集资金

发表于:2012年10月31日, | 通过Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所

根据美国商会(U.S. Chamber of Commerce)发布的一项研究，进一步监管货币市场共同基金是“不明智的”，因为SEC两年前已经实施了有效的改革，包括提高基金透明度和流动性、降低风险的修订。这项研究是在立法者、市场参与者和监管机构就对该行业实施更多监管展开辩论之后进行的。例如，美国证券交易委员会主席夏皮罗一直在推动额外的改革，因为她认为货币市场共同基金行业继续对金融体系构成威胁。

这项研究的作者从向委员会提交的货币基金投资数据以及美联储商业票据的信息中得出了他们的发现。报告得出的结论之一是，2010年的改革提高了这些基金的流动性，使它们能够更好地应对重大赎回变化。此外，在过去两年中，这些基金已经开始“更动态地”在不同地域和资产类别之间转移，以应对“不断变化的风险”。

另一个值得讨论的领域是，《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)是否真的终结了“大到不能倒”的现象，并宣布紧急援助为非法。马萨诸塞州民主党众议员巴尼·弗兰克(Barney Frank)本月早些时候发表了一份分析报告，称该法案确实如此。然而，另一份来自众议院金融服务委员会主席斯宾塞·巴赫斯(R-Ala)的报告不同意这一观点。

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bob200体育美国金融监管局加强对期权行业的关注，希望更多投资者使用BrokerCheck，立法者希望SEC更密切关注全国交易所，美国参议员呼吁对货币市场共同基金行业进行改革

发表于:2012年9月24日 | 通过Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所

在美国证券交易商协会(securities Traders Association)在华盛顿举行的年度市场会议上，金融业监管局(fsa)首席执行官兼主席理查德•凯彻姆(Richard Ketchum)表示，由于问题日益严重，SRO正加强对期权行业的监督和检查。他指出，有关利用算法活动进行可能的操纵以“移动标的股票”的投诉有所增加，这可能导致金融公司“利用”预先建立的期权头寸。

据BNA报道，凯彻姆表示，FINRA已经设置了监控警报，以捕捉太多来自算法的消息流量，当涉及期权时，算法会以邪恶的速度更新报价。它也在关注公司，以确保它们对算法有足够的控制，并将继续检查可能有错误编码的期权订单。

此前一周，凯彻姆报道称，美国金融监管局(FINRA)董事会已授权SRO的工作人员向SEC提议修改规则，以促进更多投资者使用BrokerCheck。这个免费工具允许投资者查阅在SRO注册的前任和现任公司和经纪人，以及代表和投资顾问，以决定是否应该与他们合作。(这些信息也必须在与这些公司相关的个人维护的网站上提供。)根据FINRA第2267条规则(该规则涉及投资者的教育和保护)提出的修正案，成员公司必须确保其公司网站提供与BrokerCheck的直接链接。与此同时，FINRA第8312条规则也被提议修改，该规则将允许公众通过BrokerCheck永久获取有关在和解达成后被解雇的关联人员的外国和美国案件的信息。根据董事会的批准，它还将允许下载BrokerCheck信息。

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美国证券交易委员会将推动货币市场共同基金改革条款

发表于:2012年7月6日 | 通过Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所

据美国证券交易委员会投资管bob200体育理部副主任罗伯特·普莱兹说，一旦主席玛丽·夏皮罗批准，该部门就准备为共同市场基金提出新的改革建议。6月19日，普莱泽出席在华盛顿特区举行的共同基金董事论坛(Mutual Fund Directors Forum)年度政策会议后，对记者发表了上述讲话。他很清楚地指出，他所表达的观点是他自己的。夏皮罗6月21日表示，她计划等到7月晚些时候再决定是否将该部门的建议提交委员会投票。

尽管国会议员和业内人士持不同意见，但夏皮罗坚持认为，货币市场基金存在风险，需要在2010年欧盟委员会批准的MMF要求的基础上进行更多改革。员工们一直在考虑的提高货币市场基金弹性的选项包括，在赎回限制或费用的同时，强制实施资本缓冲，或将资金从1美元的固定净值资产转移到浮动资产。

然而，这些改革措施，即使没有正式的提案，也已经受到了强烈的批评。一些人担心，潜在的措施可能会导致投资者放弃产品，赞助商离开该行业。这些批评人士普遍认为，2010年美国证券交易委员会(SEC)对监管规定的修改足以加强这些基金的框架。例如，欧盟委员会对1940年《投资公司法》(Investment Company Act) 2a-7规则的修正案，在限制基金风险的同时，改进了基金披露。

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美国证券交易委员会称，货币市场基金投资组合和“影子导航”信息现已向公众开放

发表于:2011年2月16日 | 通过Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所

美国证券bob200体育交易委员会表示，投资者现在可以获得货币市场基金的详细数据，包括其投资组合的市场价格，即所谓的“影子NAV”(净资产价值)。公众现在可以通过证券交易委员会网站上的电子数据收集、分析和检索(EDGAR)系统访问这些定期更新的信息。

就在去年，美国证交会通过了一项规定，要求货币市场基金提交有关其投资组合估值和持股情况的信息。SEC主席Mary L. Schapiro表示，委员会认为公开披露这些数据将有助于市场分析师和投资者评估共同基金。

根据新规定，SEC将在60天内公布这些基金在新表格N-MFP上提交的信息。货币市场基金现在还必须在本月结束后的五个工作日内在网站上公布当前的投资组合数据。

美国投资公司协会(Investment Company Institute)上月发布的一份研究报告显示，除非市场状况异常，否则货币基金的市值通常会维持在1美元净资产的稳定水平。ICI是全国共同基金协会。

ICI的报告称，根据证券法，只要每股价值保持在1美bob200体育元的0.5美分范围内，货币基金就可以以1美元NAV的稳定水平出售股票。此外，在2000年至2010年期间，货币基金的平均影子价格在0.998美元至1.002美元之间波动。在此期间，市场经历了资产价格和利率的重大估值。货币基金的市场价值要波动超过1美元NAV的0.5美分，就必须发生某些市场状况的变化，比如投资者净赎回量达到基金资产的80%，短期利率在一天内上升超过300个基点，利率上升100个基点导致投资者赎回基金资产的70%。

相关网络资源:
美国证券交易委员会向公众发布货币市场基金投资组合和“影子导航”信息2011年1月31日，美国证监会
ICI的报告(PDF)

更多有关货币市场基金的博文:
夏皮罗表示，SEC正在处理与资产支持证券、信用评级和货币市场共同基金相关的问题bob200体育，股票经纪人欺诈博客，2011年1月31日
美国财政部将货币市场基金担保计划延长至2009年4月，股票经纪人欺诈博客，2008年12月10日继续阅读;

夏皮罗表示，SEC正在处理与资产支持证券、信用评级和货币市场共同基金相关的问题bob200体育

发表于:2010年1月31日 | 通过Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所

据美国证券交易委员会主席玛bob200体育丽·夏皮罗说，该机构正在处理与货币市场共同基金、资产支持证券和信用评级相关的一系列信贷危机问题。她还表示，SEC正在研究ABS规则提案，以使投资者和卖方的利益能够一致。

这些提议和其他措施将寻求让投资者更容易获得贷款水平数据，让他们在投资前有更多时间审查产品，建立一种允许持续披露的机制，并修改“货架”产品的资格标准。夏皮罗说，这些提议意在先发制人，并将解决某些领域未来可能出现的类似当前金融危机期间出现的问题。

美国和欧洲的监管机构一直在密切审查债务抵押债券、抵押贷款支持证券和其他资产支持型证券，因为它们在金融危机中扮演了重要角色。bob200体育SEC正在审查ABS法规以及ABS相关的披露和报告。该机构还寻求对市场共同基金实施更严格的信贷质量和期限要求，并制定实质性的流动性标准。委员们将对旨在加强货币市场共同基金框架的规则修正案进行投票。美国证券交易委员会(SEC)正在将信用评级参考内容从多项监管法规中剔除。

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美国财政部将货币市场基金担保计划延长至2009年4月

发表于:2008年12月10日, | 通过Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所

美国财政部宣布，将继续为货币市场基金提供担保，直至2009年4月底。货币市场基金临时担保计划的创立，是因为人们担心这些基金的净资产价值会跌至1美元以下(这种价值下降被称为“跌破1美元”)。

货币市场基金计划保证最低股价为1美元，并为任何公开发行的合格基金的持股提供保险。该计划覆盖了超过300万美元的资产，覆盖了参与基金的股东，直至2008年9月19日交易结束时他们所持有的资产。

只有目前参与该计划并满足延期要求的共同基金才能继续参与该计划。要使用扩大的保险范围，基金必须根据9月19日以来的资产净值提交付款。延期通知必须在12月5日前发出。

临时货币市场基金担保计划提供四种担保协议:

•担保协议•担保协议(单一基金)
•担保协议(稳定价值)
•担保协议(稳定价值单一基金)

对于投资者来说，货币市场共同基金的标准资产净值为1美元是很重要的。对货币市场基金将“跌破1美元”的担忧加剧了全球市场动荡，并导致严重的流动性紧张。这些后果导致外汇市场波动加剧，并导致某些短期利率和融资利率飙升。
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