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FMSBonds公司可能没有向前沿通信公司的投资者通报风险

如果您从FMSBonds(也被称为第一迈阿密证券)购买Frontier Communications债券,或任何其他比您所代表的风险更高的债券,请今天联系我们在Shepherdbob200体育 Smith Edwards and Kantas (SSEK律师事务所)的经纪人欺诈律师。

我们的投资者律师事务所一直在与对这家总部位于佛罗里达州的市政债券公司有投诉的投资者交谈,以帮助他们确定是否有理由提出证券仲裁索赔,以挽回损失。bob200体育

港务局承认未能向投资者披露市政债券风险

新泽西和纽约港务局(Port Authority of New Jersey and New York)将支付40万美元,以解决美国证券交易委员会(bob200体育Securities and Exchange Commission)对市政债券发行人的指控。该机构指控,市政债券发行人明知涉及新泽西多个公路项目的市政债券风险,却未能告知购买了这些项目债券的投资者相关风险。港务局承认有不当行为。

根据美国证交会的命令,港务局出售了23亿美元债券,尽管有人质疑某些项目是否超出了其授权范围,执行起来可能不合法。尽管存在这些担忧,港务局在提供这些文件时并未提及市政债券的风险。

SEC案件寻求追究违反《反海外腐败法》的公司的责任

今年,SEC已经提起和/或和解了多起涉嫌违反《反海外腐败法》(Foreign Corrupt Practices Act)的民事案件。上个月初,医疗设备制造商Biomet同意支付3000多万美元,就司法部和SEC针对其屡次违反《反海外腐败法》的调查达成和解。

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彭博/BNA报道,据消息人士透露,美国证券交易委员会(sec)对违规披露市政证券行为的打击力度很快将包括对这些证券的发行人提起执bob200体育法诉讼。监管机构的“市政持续信息披露合作”(MCDC)计划曾敦促市政证券发行人和承销商在2014年1月12日之前自行报告之前的违规行为。bob200体育这些努力的激励措施包括在随后的执法行动中采取更加统一和不那么严厉的制裁。

发行人和承销商被要求向SEC提供他们此前参与市政证券发行的信息,这些信息可能包括可能不准确的声明。bob200体育不幸的是,发行人和承销商通常不会完全遵守SEC关于披露准确性的规定,而这些规定旨在加强对投资者的保护。这一举措是为了应对这种失误。

此外,2014年,SEC仅宣布了一起MCDC执法案件。诉讼指控国王峡谷联合学区(Kings Canyon Joint Unified School District)误导投资者,因为该学区未能向投资者提供财务数据和合同规定的通知。然而,加州学区没有被罚款,也不必承认错误。

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美国堪萨斯州同意就美国证券交易委员会的欺诈指控达成和解。美国证券交易委员会指控堪萨斯州未能在发行文件中bob200体育披露堪萨斯州公共雇员退休系统(KPERS)的养老金系统资金严重不足。监管机构表示,这为债券投资者建立了偿还风险。此次发行的8只债券总计价值2.73亿美元。

根据监管机构的命令,债券发行是通过堪萨斯发展金融管理局(KDFA)发行的。据称,发行债券的文件不仅没有披露KPERS的资金不足债务,而且文件也没有描述这可能对支付产生的影响。SEC表示,这些糟糕的信息披露源于KDFA与州行政部门(Department of Administration)之间沟通和程序不足,后者让KDFA知道哪些数据应该写入发行材料。

因此,美国证券交易委员会执行部门的市政证券和公共养老金部门负责人LeeAnn Ghazil Gaunt说,堪萨斯州的投bob200体育资者得到的是一个“不完整的”国家财政状况和偿还债券的潜在能力的画面(因为它的预算有其他压力)。此后,加州制定了新的程序和政策,以确保在发行文件中适当披露养老金负债。

根据《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act),市证券规则制定委员会(Municipal Securities Rulemakinbob200体育g Board)今年将专注于为市政顾问实施一个监管框架,该框架将包括职业资格标准、规则和教育。MSRB已经优先制定了市政顾问的五条规则。

这些规定旨在保护市政实体和投资者。它们与信托责任、公平交易行为标准、市政公司监管要求、付费游戏活动、律师职责以及对市政发行人雇员的礼物和小费限制有关。委员会打算向市政顾问提供宣传和教育,协助他们为监管监督和参与规则制定和专业资格标准做好准备。

就在上周,市政市政委员会发布了一份规范市政顾问行为的规则草案。规则草案G-42编纂了多德-弗兰克法案的语言,将市政顾问的受托责任置于其客户利益之上——他们不仅负有注意义务,而且负有忠诚义务。如果该规则草案(也被称为“非律师市政顾问的责任”)获得通过,这将阻止市政顾问及其附属机构以与客户的主要角色以外的身份参与交易。据bonbuyer.com报道,一些市场参与者担心,这意味着市政顾问将不被允许在市政顾问协议的同时参与非受托业务关系。

根据《华尔街日报》在美国,对冲基金开始大举押注市政债券,要求以高利率为条件为地方政府融资,以低价购买陷入困境的市政债券,并试图从日益加剧的波动性中获利(此前有如此多的小投资者因违约威胁而试图逃离)。这些基金通常为养老金计划、富有的投资者和大学捐赠基金投资数万亿美元。现在,他们正在投资许多市政债券的机会,包括波多黎各的债务、斯坦福大学(Stanford University)的债券、阿拉巴马州杰斐逊县(Jefferson County)的下水道债务等。

目前,对冲基金持有数十亿美元问题市政债券。市政债券市场包括慈善机构、大学、机场和其他实体发行的债券。(此外,密歇根州底特律市目前的债务问题迫使该市破产,导致市政债券市场价格下跌至吸引对冲基金的水平。)

对冲基金经理们相信,他们的努力将使交易更加频繁,政府信息披露力度更大,债券定价更加透明,而这只会让市政债券投资者受益。也就是说,对冲基金投资者可能会给市政当局带来麻烦,因为他们不仅想要比个人投资者更高的利率,而且在要求财政纪律和更好的信息披露方面也不那么犹豫。

阿拉巴马州杰斐逊县已申请破产保护,这是美国迄今为止最大的市政破产案。在此之前,州议员未能支持一项协议摩根大通公司(摩根大通)和其他债权人要求降低其与下水道系统有关的30多亿美元债务。现在,杰斐逊县的债权人必须应对数亿美元的损失。人们也再次担心市政债券市场的违约可能会上升。下水道债务危机已经阻碍了阿拉巴马州的经济发展。

与债权人初步达成的协议提供了11亿美元的让步和前三年下水道费用每年上涨8.2%。不过,议员们担心这些条款会对穷人造成不利影响,而债权人不会以书面形式对协议做出承诺。

杰斐逊县的主要无担保债权人是摩根大通旗下的Bayerische Landesbank和Depository Trust Co.。除了下水道债务,该县还欠大约10亿美元。其中包括8.01亿美元的学校建设债券和2.01亿美元的一般义务证券。bob200体育

截至今年5月,摩根大通在杰斐逊县的下水道债务超过12亿美元。摩根大通不希望杰斐逊县申请破产保护。就在两年前,这家金融公司同意支付7.22亿美元,就SEC的指控达成和解。SEC指控高盛的银行家向杰斐逊县政客的亲信支付款项,以获得业务。前县长拉里·兰福德(Larry Langford)甚至被判受贿。

现在轮到杰斐逊县向联邦法官证明它无力支付账单了。它还必须制定一个如何履行其承诺的计划。

市政破产与企业破产的不同之处在于,债权人不允许出售或扣押县政府的资产。受托人也不能被任命来管理这个郡。就在最近,宾夕法尼亚州的哈里斯堡也申请了破产。该州首府指出,它有数百万美元的逾期债券支付与一个垃圾转化为能源的焚化炉有关。今年8月,Central Falls Rode Island申请破产保护。该市有近2100万美元的未偿债务,更不用说难以承受的养老金成本了。

尽管市政破产不像企业破产那么频繁,但杰斐逊县是今年的第11个。在此之前,最大的一次破产发生在1994年,当时17亿美元的利率押注损失和约22亿美元的未偿债务促使加州奥兰奥兰县在1994年申请破产。

我们的bob200体育证券欺诈的律师致力于打击机构投资者欺诈行为,帮助遭受损失的市政当局和其他客户弥补损失。

阿拉巴马州杰斐逊县投票宣布最大市政破产彭博社2011年11月9日报道

阿拉巴马州杰斐逊县申请最大的市政破产, CNN, 2011年11月9日

更多的博文:
阿拉巴马州杰斐逊县投票解决与摩根大通和其他债权人的31.4亿美元债券债务,机构投资者证券博客,2011年9月7日bob200体育

瑞银金融与美国证券交易委员会和司法部就证券欺诈、反垄断和市政债券市场相关的其他指控达成1.6亿美元和解,机构投资者证券博客,2011年5月16日bob200体育

摩根大通将支付2.11亿美元,就操纵市政债券交易竞标的指控达成和解,股票经纪人欺诈博客,2011年7月9日

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为了避免美国历史上最大的市政破产,阿拉巴马州杰斐逊县同意就其所欠31.4亿美元债券债务与债权人达成和解。这些债务来自于该县为检修当地下水道而过度举债。

2008年,由于华尔街自身的信贷危机导致债券损失,杰斐逊县陷入了金融危机,而本应用该县下水道系统的收入来弥补这一损失。债券保险公司的破产助长了债务和衍生品的积极使用,这两者结合在一起也没有起到帮助作用。

5名县专员中有4人通过了和解投票。根据和解协议,债权人将免除11亿美元的债务。摩根大通该公司安排了债务交易,是最大的债权人,将承担大部分损失。

为了使协议生效,在头三年,当地排污费率将上升8.2%,之后不超过3.25%。阿拉巴马州将不得不制定新的立法,建立一个实体来运行下水道系统和出售债券。剩下的约20亿美元债务将不得不进行再融资,新债券将不得不出售。

1996年12月,杰斐逊县表示将修复和重建其下水道系统,以解决一项投诉,该投诉认为未经处理的废物进入河流违反了《联邦清洁水法》。第二年,该县出售债券为该项目支付资金,由承销商Raymond James & Associates领投5,500万美元。

虽然下水道系统预计造价约为15亿美元,但实际成本为22亿美元,这导致下水道系统负债超过30亿美元。在接下来的十年里,排污率大幅上升。

2008年,房地产市场的崩溃导致XL Capital Assurance Inc.和Financial Guaranty Insurance Co.的信用评级被下调,原因是与住房贷款相关的证券遭受了损失。bob200体育买家无法持有这些债券,投资者开始大量抛售。银行也停止购买拍卖利率证券以增加自己的现金储备。bob200体育当许多拍卖失败时,杰斐逊县留下了大量的利率。

2008年8月,摩根大通与州监管机构达成协议,将回购出售给投资者的ARS。摩根大通是杰斐逊县18亿美元ARS债券的经纪人。第二个月,杰斐逊县的受托人说,该县在涉及32亿美元下水道债券的协议中违约,因为它没有支付4600万美元的下水道款项。过去几年里,许多与腐败有关的指控导致了与融资和下水道建设有关的认罪和定罪,但这无助于改善该县的财政状况。


相关网络资源:

杰斐逊县从丑闻到和解之路:时间轴,彭博商业周刊,2011年9月16日

杰斐逊县亚拉巴马州


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阿拉巴马州杰斐逊县官员希望摩根大通和其他华尔街债权人接受一项提案,该提案将免除其32亿美元下水道债务的近一半,机构投资者证券博客,2011年9月28日bob200体育

市政债券改革:SEC将在阿拉巴马州举行现场听证会,股票经纪人欺诈博客,2011年5月29日

摩根大通将支付2.11亿美元,了结操纵市政债券交易竞标的指控股票经纪人欺诈博客,2011年7月9日

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瑞银金融服务公司已同意就其在市政债券市场参与反竞争行为的指控支付1.6亿美元和解金。美国证券bob200体育交易委员会和美国司法部共同宣布了这项和解协议。25个州的总检察长和3个联邦机构指控这家金融公司在36个州操纵了至少100笔再投资交易,这使得超过165亿美元市政债券的免税地位岌岌可危。司法部官员表示,涉及瑞银前高管的非法行为发生在2001年6月至2006年6月之间。

据美国证券交易委员会市政证券和公共养老金执行部门负责人bob200体育伊莱恩·格林伯格称,瑞银前官员参与了“秘密安排”,扮演了各种角色,并以“互换支付”为幌子,参与“非法礼貌投标,最后寻找受青睐的竞购者,并为投标约定提供资金”,以“欺骗市政当局”和“赢得业务”。美国证交会称,从2000年10月到2004年11月,这家金融公司作为合同供应商的竞标代理人,操纵了至少12笔交易,赢得了至少22个市政再投资工具,为合同进行了至少64次“礼貌”竞标,并至少7次向竞标代理人支付未披露的回扣。SEC称,瑞银通过欺诈性的虚假陈述和遗漏间接欺骗了市政当局及其代理人,并操纵投标,使它们看起来具有竞争力,而实际上它们并没有竞争力。

2008年退出市政债券市场的瑞银表示,涉及的“基础交易”业务已不再是金融公司的一部分,涉案员工也已不在那里工作。在1.6亿美元的和解协议中,有4720万美元将归SEC, SEC将把这笔钱返还给100家市政债券发行人,约9100万美元将归各州,2,230万美元将归国税局。

相关网络资源:

美国司法部

国内收入署

bob200体育证券交易委员会


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瑞银金融服务因雷曼兄弟发行的100%保本票据被罚款250万美元,并被责令支付825万美元,机构投资者证券博客,2011年4月12日bob200体育

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瑞银为雷曼兄弟结构性产品损失向CNA财务主管支付220万美元,股票经纪人欺诈博客,2011年1月4日

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根据摩根大通公司(纽约证交所:JPM)首席执行官杰米·戴蒙表示,市政债券市场的投资者可以期待更多的破产。他在高盛年度医疗保健会议上发表讲话,并呼吁那些投资2.9万亿美元公共部门市场的投资者要谨慎。并非只有戴蒙一人做出了这样的预测。宾夕法尼亚州的哈里斯堡和密歇根州的底特律等城市也在讨论申请破产的可能性。

戴蒙发表上述声明之际,破产申请数量已经下降。据彭博社报道,2009年有10家市政实体申请破产保护,而去年只有5家申请破产保护。去年规模最大的是南卡罗来纳州的一条收费公路,债务超过3亿美元。此外,在2008年,Vallejo California因未能获得工会减薪而寻求破产保护。

现在,Liberty Mutual Holding Co.已经减持了加州、康涅狄格州和伊利诺伊州的市政债券。截至2009年底,该公司持有约155亿美元的市政证券。bob200体育截至去年9月,该公司持有约137亿美元市政证券,约占投资资产的20%。bob200体育穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)对利宝互助银行在伊利诺伊州的持股给予了A1评级。该公司在康涅狄格州的持股评级为Aa2。保险公司好事达(Allstate)也不得不减持市政证券。bob200体育

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