交易所交易票据:概述

什么是交易所交易债券?

这类投资产品是一种由银行承保的优先无担保债务，其回报率通常与特定策略或市场基准的表现挂钩。交易所交易票据(ETNs)通常追踪证券的基础指数，让投资者对该指数的表现进行押注。bob200体育这些投资在主要的交易所交易，像股票一样，它们的价格往往会波动。

etn是一种债券。然而，他们不支付利息。他们将在到期时支付其跟踪的指数的回报减去一定的费用。与交易所交易基金(etf)不同，交易所交易票据不授予所有权。投资者得到的是该指数产生的回报。

交易所交易票据的风险也很高，这就是为什么证券交易委员会(SEC)警告缺乏经验或保守的投资者不要参与其中。bob200体育不幸的是，经纪人和金融机构继续向那些不具备这类产品所需的投资背景或风险承受能力的投资者推荐这类产品。

Shepherd Smith Edwards和Kantas(在instorlawyers.com网站上的BOB体育SSEK律师事务所)代表的客户遭受了损失，因为他们的财务顾问赚了虚假陈述和遗漏,不适当地推荐,或overconcentrated交易所交易票据或其他交易所交易产品的客户账户。

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etn有哪些风险?

在投资者同意将ETN作为其投资组合的一部分之前，他们必须告知自己这些产品带来的风险。下面是与etn相关的一些最常见风险的列表。

• 交易所交易票据是一种复杂的投资，很难理解，更不用说向客户解释了。
• 投资者能否收回本金将取决于标的指数的表现。当ETN到期时，如果指数下跌，或者上涨幅度不够，导致向客户收取的所有费用最终都无法收回，将导致后者获得的收益低于他们的投资。
• ETN的价值受发行人信用评级的影响。如果信用评级被下调，即使标的指数没有任何负面波动，交易所交易债券的价值也可能下跌。
• 如果可供交易的交易量很小，那么ETN的交易价格可能会远远高于那些想要购买的人的价值。对于那些想要出售它们的人来说，它们也可以以比实际价值低得多的价格出售。
• 在ETN到期前出售ETN的投资者最终要么赚大钱，要么遭受巨大损失。

尽管许多ETNs确实会在发行人赎回票据时提供加速赎回服务——理想情况下是票据的价值减去任何费用——但有时发行人可能会选择将票据从全国交易所完全摘牌，并停止任何新发行。此时，投资者可以选择持有国债长达40年直到到期，也可以选择在场外交易市场进行交易，在场外交易市场，投资者可以预期比在交易所获得更大的价差。

反向交易所交易票据和杠杆式反向交易所交易票据

逆etn与它所跟踪的证券进行对抗，可能具有很高的风险。它们由不同的衍生品组成，用来产生押注市场下跌的空头头寸。扣除费用后，杠杆反向etn的回报率可达到基准指数的三倍。它们还可能导致的损失是非杠杆etn的三倍。

2020年，许多交易所交易产品关闭或退市，其中包括数十种交易所交易票据，部分原因是市场波动较大。这些包括短期ETN (TVIX),iPath美国国债10年期熊市ETN,美国长期债券熊市ETN (DLBS)等等。对于那些无法在交易所交易的票据退市前出脱的投资者来说，这给他们留下了难以出清的头寸，并可能导致损失。

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