收获波动管理CYES和其他策略

收获波动管理:背景信息

Harvest Volatility Management是一家专注于衍生品的资产管理公司。具体来说，它提供覆盖策略和投资组合选项。覆盖策略被定义为利用衍生品(如期权)来对冲或产生高于或超过现有基础投资组合的收益的策略。

自2008年该公司推出其抵押品收益率增强策略(CYES)以来，Harvest的波动性一直存在。除了CYES, Harvest Volatility还提供其他策略，如看跌期权写盘策略(“PWS”)和看涨期权写盘策略(“CWS”)。

什么是担保收益提高策略?

CYES是一种流行的期权策略，被几家经纪公司采用，包括:

• 摩根士丹利(Morgan Stanley)
• 摩根大通(J.P. Morgan)
• 杰弗里斯
• 嘉信理财
• 忠诚
• 美林(Merrill Lynch)

Harvest Volatility Management将CYES描述为从现有基础投资组合中创造额外收益的保守策略。这种策略利用“铁秃鹰”来达到目的。“铁秃鹰”指的是基金经理针对各种指数(包括标准普尔500指数和纳斯达克指数)卖出接近等值价和等值价外看跌期权和看涨期权。

如上所述，CYES是2008年才出现的。除了成立的那一年，它在大部分时间里都处于牛市。在相对稳定的市场环境下，大多数看跌期权和看涨期权都会到期。这使得投资者可以从出售这些期权中以“溢价”的形式获得收益。

在一个稳定的市场环境中，部分或全部期权将到期，投资者收取溢价。然而，在一个不太稳定的市场中，情况可能恰恰相反。实际情况是，可以创建内部追加保证金通知和/或期权可以被执行。由此产生的损失。

Harvest Volatility Management和CYES对投资者的陈述不实

可以理解的是，过去几年里，许多保守的投资者都在寻找收益率只比标准投资级固定收益投资高出一点点的投资选择。投资者希望获得稳定、流动性强、风险小的收益。许多理财顾问在接触Harvest Volatility产品时，对它们的工作原理知之甚少。

这些顾问或经纪人可能认为CYES是保守投资者的一个选择，因为这正是CYES自身的营销方式。

还应该注意的是，CYES向顾问/经纪人支付了一笔可观的费用，这是在已经支付给顾问/经纪人基础投资组合的任何“包装”或管理费之外的。许多顾问向他们的客户表示，这种策略是安全的，因为它在战略上进行了对冲，可以在动荡的市场中保护下行风险。

事实上，这是一个严重的风险/回报问题。该产品只提高了几个百分点的收益率，但却使客户蒙受的损失远大于收益。

期权溢价由到期日和执行价格计算。到期日期较短的看跌期权和看涨期权意味着在动荡的市场中可以行使的期限较短。

这进而导致期权的市场价值出现更大的波动。过度波动导致铁秃鹰策略看跌期权和看涨期权的溢价大幅增加，从而导致交易双方的损失。

Harvest Volatility使用“铁秃鹰”期权策略专门针对标准普尔500指数。因此，它出售的是该特定指数的近价和价外看跌期权和看涨期权。正如上面所讨论的以及CYES所发生的情况是，当市场变得波动时，在这个例子中，是标普500，期权被不利地执行。

如果投资组合没有进行适当的对冲，就像CYES的情况一样，客户将遭受严重损失，这正是已经发生的情况。这种策略利用了杠杆，短期期权头寸，放大了损失，使情况更加恶化。

用SSEK弥补你的投资损失

如果您的经纪人或财务顾问推荐担保收益提升策略或任何Harvest波动性管理产品作为固定收益的安全替代品，请联系我们的律师Shepherd Smith Edwards & Kantas律师事务所不管这种虚假陈述是故意的还是疏忽的，你都是被冤枉的。

此外，所有顾问和经纪人都有义务只推荐在客户的风险承受能力、理解能力和目标范围内的合适投资。如果违反义务，客户应寻求赔偿其投资损失。当你的投资组合和未来受到负面影响时，不要袖手旁观。