FINRA &全美证券交易商协会

经纪监管机构:NASD和FINRA

全美证券交易商协会(NASD)是经纪行业最初的监管机构。bob200体育NASD成立于1939年,在bob200体育证券交易委员会(SEC)。1934bob200体育年的《证券交易法》(Securities Exchange Act)对证券市场提出了此前没有的登记要求。

这项新法规意味着,想要在交易所公开交易其股票或其他证券的公司必须注册并公开披露某些信息。bob200体育这也意味着为他人买卖这些证券的公司,也就是所谓的经纪自营商,也必须注册。bob200体育

全美证券交易商协会为想在经纪自营商从事证券业务的个人开发和管理执照考试。bob200体育针对不同类型的交易职责,有许多不同的考试。

有一个只交易投资公司股票(如共同基金)的考试。有债券考试,期权考试等等。

根据规定,所有经纪人都必须有一名指定的监管人员,因此有一个单独的考试来获得监管资格。随着市场自身的发展,这些考试也不断改变,但最终NASD是负责制定最低要求的实体,规定有执照的经纪人必须了解证券业的某些特定领域,才能获准销售这些类型的投资。bob200体育

在NASD进行这种监管的同时,纽约证券交易所(NYSE)也在按照自己的一套规则和规定,对任何在该交易所买卖证券的人进行操作。bob200体育然而,这导致了各种各样的问题,包括纽交所和全美证券交易商协会的规则之间的一些不一致。

因此,在2007年,纽约证券交易所的监管、执法和仲裁部门与全国证券交易商协会合并,组成了金融业监管局(FINRA)。bob200体育

今天,FINRA基本上有两个主要部门:执法和仲裁。

执法部门

FINRA声明的目的是保护投资公众免受经纪人欺诈和不良行为的影响。“这是一个非常广泛的使命宣言,可能意味着许多不同的事情。然而,有一件事是很多公众不理解的,那就是FINRA的有限管辖权。

FINRA是一个自律组织,简称SRO。该机构的权力来源于FINRA根据1934年交易法对证券交易委员会的指控。bob200体育

在这种结构下,任何想要在美国合法进行证券交易的人都必须向该组织注册,要么作为经纪人-交易商,要么作为经纪人-交易商的bob200体育注册代表(通常被认为是“经纪人”)。

然而,这也意味着FINRA的权力仅限于其成员。如果一个人或实体没有取得证券许可证并进行证券交易,监督管理办公室对该个人或实体没bob200体育有任何权力或管辖权。

其他监管机构,如美国证券交易委员会或州一级证券监管机构,有权监管并可能惩罚那些不是FINRAbob200体育成员,但却伤害了投资公众、实施欺诈或其他不良行为的不良行为者。

金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)制定规则,供其成员在开展业务时遵守。这些规则涵盖了广泛的问题,从某些类型的业务需要什么样的许可证,什么样的面向公众的销售行为是可以接受的,以及需要什么样的监督和合规制度。

因为组织在证券交易委员会FINRA不能随意制定新规则,而是必须获得SEC的批准。

规则制定过程以以下方式进行:

  • FINRA有一个由小型经纪交易商、大型经纪交易商和非行业人士的代表组成的委员会,他们开会讨论委员会成员认为应纳入FINRA规则的变化。
  • 该委员会将做出建议的规则修改,然后提交给该组织的董事会。
  • 如果董事会认为规则修改应该推进,FINRA董事会将发布公开通知征求意见,在此期间任何人都可以写信,基本上是支持或反对规则修改。
  • 一旦评论期结束,FINRA董事会将根据收到的反馈对规则提案进行修改(然后再次将修改后的规则提案提交给公众评论),决定不推进规则修改,或将规则修改书面提交给SEC批准。
  • 除非SEC批准FINRA的新规定,否则它是无效的。

FINRA也对其成员执行其规则。当该组织认为通过FINRA获得许可的公司或个人违反了一条或多条规则时,SRO可以对该问题进行自己的调查,并对违规者采取纪律行动。

根据问题的不同,调查可长可短,但FINRA的工作人员通常会与受损害的投资者进行面谈,审查交易记录,并与涉及的经纪商或公司人员进行面谈。大多数FINRA的纪律处分都以“接受、放弃和同意”结束。

FINRA结束调查后,实质上是与公司或个人协商商定处罚。作为交换,成员同意纪律行动,无论纪律可能是什么,他们放弃任何权利,反对行动或就此事举行正式听证会。

这些成员还避免承认他们确实做错了什么,而那些被指控有不当行为的人则宁愿避免承认。作为交换,FINRA会对违规者进行一定程度的纪律处分,而无需支付费用或冒着举行有争议的听证会的风险。FINRA的处罚范围从现金罚款到短暂停牌几天不等,一直到最终终止该公司或个人在美国从事证券业务的执照。bob200体育

仲裁部门

FINRA还组织和管理一个仲裁论坛,正式名称为FINRA争议解决服务部。

仲裁论坛是FINRA通过法院发起并运营的另一种选择,在那里,机构成员的客户可以听取和决定私人纠纷(FINRA成员也使用FINRA仲裁论坛解决FINRA成员之间的纠纷,如经纪人和经纪人-交易商之间的雇佣纠纷)。

尽管相同的经纪人和行为可能在FINRA的任何一个部门结束,但在执法部门,受影响的客户只是证人,就像他们在法庭上的刑事诉讼一样。投资者可以作证,但他们对程序没有任何控制权,纪律程序的最终目标不是真正帮助客户,而是惩罚违法者。

仲裁论坛在美国,FINRA根本不决定最终结果。相反,FINRA制定了一份仲裁员名册,这些仲裁员参加过特定的培训课程,并满足其他要求,成为FINRA仲裁参与者池的一部分,由其任命来决定主张的索赔结果。

在讨论仲裁与私人诉讼的法院之间存在着各种各样的利弊。

然而,最终,几乎所有美国的经纪自营商都在其账户协议中加入了仲裁协议,客户同意,他们可能与公司或其员工发生的任何和所有纠纷将在FINRA仲裁中而不是在法庭上裁决。

在非常罕见的情况下,这些合同条款是可执行的,这意味着FINRA仲裁是针对经纪公司或其雇员的几乎所有纠纷的解决途径。

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