投资者团体，证券律师和商业社区对《bob200体育工作法》的投资者验证流程 - 投资者律师博客 - 2012年6月24日

“ Jumpstart我们的业务初创企业法”的标题II消除了根据1933年证券法规则144A和REG D规则506的私人供应和销售私人产品的一般招标和一般广告禁令，只要产品的买家是认可的投资者。bob200体育现在，五个投资者团体已写信给美国证券交易委员会的信，建议当监管机构实施这一变化时，它应该“提高发行人在确认只有bob200体育认可的投资者购买产品时必须遵守的标准。这些团体是美国消费者联合会，资助民主，AFL-CIO，消费者行动和美国人进行金融改革。他们认为，这样的增强是必要的，因为即使欺诈行为可能会增加，删除禁令也会大大减少投资者的保护。

目前，SEC正在为《法规》附带的新要求编写规则。从4月5日颁布了《乔布斯法案》（Jobs Act）的90天，即可实施标题II。尽管根据《法规规则》 506的规定，这些产品的发行人必须采取“合理的步骤”以确认买方已获得认可，规则144A发行人只需要“合理地相信”买家是合格的机构购买者。投资者团体在他们的信中辩称，国会肯定打算让委员会更加严格地确定认可的投资者。They are recommending that at the very least, the SEC substantially increase the Rule 506’s accredited investor standard for individual investors in each of the two most recent years to at least $400,000 in yearly income (up from at least $200,000) or $2.5 million in net worth, with the primary residence’s value subtracted (up from $1 million). They also said that the Commission should mandate that issuers that decide to engage in general solicitation and advertising file Form D in advance, enhance filing and recordkeeping requirements having to do with buyers’ accredited investor status, and think about excluding non-accredited investors from taking part in all Rule 506 offerings.

提供这些投资者团体的不同观点是证券律师和业务团体。bob200体育例如，国家投资银行协会（National Investment Banking Association）敦促美国证券交易委员会（SEC）确保验证过程中颁布的任何规则都是各种规模的发行人可以满足的规则。Meantime, the Securities Industry and Financial Markets Association wrote a letter to the SEC in April arguing that the steps that Title II requires shouldn’t create a greater burden than the existing “reasonable belief” standard of Rule 506. The American Bar Association Business Law Section’s Federal Regulation of Securities Committee said in its letter that what are considered reasonable steps should be determined by circumstances, facts, and the accredited investor category that applies. The group believes that the Commission’s rules should reflect existing practices and customs that take such factors into consideration.

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