散户投资者是否应该获得更多IPO信息?

在上周举行的参议院银行小组委员会(Senate Banking Subcommittee)听证会上，与会者讨论了散户投资者是否应该获得更多IPO信息，以平衡机构和普通投资者的首次公开发行(IPO)过程。召开听证会的原因之一是为了调查Facebook最近的首次公开募股(IPO)所涉及的问题，该公司几周前在纳斯达克(Nasdaq)上市。

有些人认为，这家社交网络巨头的承销商在上市前向受青睐的客户提供了负面的重大信息，而对其他投资者置之不理。交易开始后不久，Facebook股价大幅下跌。在听证会上，证券小组委员会主席杰bob200体育克·里德参议员谈到，有必要确保普通投资者和资深投资者受到相同的规则约束，包括向每个人提供相同的信息披露和数据(或者，至少是两者的相同版本)。

德保罗大学(DePaul University)金融学教授谢尔曼(Ann Sherman)是支持让散户投资者获得更多IPO信息的证人之一。她建议发行机构至少在网上发布两次IPO路演的问答会，这样散户投资者就能获得与通常只参加一次此类会议的典型机构投资者一样多的信息。虽然她承认，有合理的理由限制对分析师预测的访问权限，因为这些预测往往是“投机性的”，但她表示，议员们要么不向任何人开放这些数据，要么向所有人开放。

与此同时，尽管Class V Group LLC的负责人兼创始人丽莎•拜尔也表示，在网上发布问答环节将有利于散户投资者，但她指出，要确保信息的公平分配是“困难的”。不过，拜尔和谢尔曼都警告说，不要让散户投资者在ipo中发挥更大作用，因为这关系到定价。谢尔曼认为，作为一个群体，普通散户投资者可能无法像机构投资者那样发挥同样的作用。她谈到，为提高散户投资者参与度而实施的任何监管改革都应考虑到这些差异。

他们讨论的另一个话题是《促进创业法案》。里德参议员表示，他担心这项最近颁布的立法可能会损害参与ipo的普通投资者的利益。该法规为符合新兴成长型公司定义的发行人设立了IPO准入门槛，并对后者暂时豁免了上市公司通常必须披露的全部信息。Reed担心，允许egc在公开提交文件之前向SEC提交保密注册声明草案，会在“过程的很晚阶段”造成保密，这将阻碍确保投资者获得信息的过程。

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一些专家认为，散户投资者需要获得更多IPO信息，彭博/BNA, 2012年6月21日

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