CFTC和SEC可能需要解决与非处方衍生物规则制定有关的关键差异

为了努力继续为非处方衍生产品制定规则制定，一些人说，商品期货贸易委员会和证券交易委员会可能会发现自己正在努力应对可能对行业参与者构成挑战的差异。bob200体育例如，拟议法规和最终法规之间的差异可能会设置合规性问题。此外，监管机构似乎正在单独工作，以生效《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》的标题VII，该法案向两个监管机构发出了指令，命令他们建立监管掉期的监管制度。

根据改革立法，基于安全的掉期是基于一项贷款或证券或狭义的证券指数的掉期。bob200体育通常，CFTC的管辖权包括SEC监督的所有掉期。

与SEC相比，CFTC的其他类型的掉期负责，CFTC必须编写更多的掉期法规。到目前为止，CFTC在标题VII下完成了25个互换规则。SEC采用了三个。（就在去年1月，CFTC通过了解决清除掉期客户抵押品隔离的规则，注册了大量掉期参与者和掉期交易商，以及与交易交易商互动的掉期交易经销商的商业行为。）但是，监管机构共同提出了针对产品和产品定义和产品定义的提议，标题VII下的关键实体。但是，这些定义尚未最终确定，有些人表示担心监管机构正在锻造采用最终规则，而无需采用某些要求将依赖的关键定义。

尽管SEC已将其规则制定分为今年的第一半和第二部分，但CFTC的两个掉期规则制定的博客已经在3月31日之前至之后分开。SEC计划直到年下半年可能会在3月底之前处理的一些规则制定项目，这无济于事。

市场参与者使用单独的商业行为标准工作可能很难。SEC和CFTC提出了总体上涵盖相同行为的规则，但是在涉及风险披露，交易对手验证方面的建议和特殊实体顾问的安全港口之间存在关键差异。而且，为了静音利益冲突，CFTC提出了Dodd-Frank不需要的要求。同时，根据联邦证券法，SEC将继续取决于其反判决权。bob200体育

掉期可以属于SEC管辖权或SEC的掉期，具体取决于证券的广泛或狭窄指数是其基础。bob200体育如果例如，由于更广泛的指数，也将属于CFTC规则，这可能会证明这一点尤其具有挑战性。同样，尽管SEC提议的注册要求将使双重注册人经历一个简化的注册流程，但CFTC的最终规则无法适应简化的过程。

SEC，CFTC关于掉期规则的分歧可能表示未来的合规性挑战，彭博社，2012年1月27日

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