SEC审查市政顾问和另类共同基金，审查“打包费”账户

美国证券bob200体育交易委员会(sec)推出了一项为期两年的计划，对协助地方和州政府在3.7万亿美元市政债券市场融资的市政顾问进行审查。在此期间，监管机构计划对约1000家在sec注册的市政顾问公司中的很大一部分进行调查。

这些顾问通常是只有一两名员工的小公司。他们不隶属于银行。市政顾问被保留到市政债券交易的时间、价格和市场。

SEC一直在对市政当局采取严厉措施，原因是它们没有向投资者通报自己的财务状况。该监管机构希望美国国会给予它在市场上更多的权力。目前，市政债券发行人不受公司在出售证券时必须遵守的披露要求的约束。bob200体育现在，该机构想知道市政顾问是否履行了他们的受托责任，是否将客户的利益置于自己的利益之上。

2010年的多德-弗兰克法案确立了这一义务。此外，根据该法律，市政顾问必须在SEC注册，并遵守市政证券规则制定委员会(municipal Securities Rulemaking Board)正在制定的规则。bob200体育

SEC的其他消息是，该监管机构正在对另类共同基金进行广泛审查。这将包括审查贝莱德(BlackRock Inc.)和AQR Capital Management LLC等大型投资公司，以及过去不向客户提供共同基金作为投资产品的小型公司。据知情人士透露《华尔街日报》在美国，监管机构的重点似乎更多地是收集行业信息，而不是提出具体的相关执法行动。

另类基金，也被称为流动性另类基金，是一类使用类似对冲基金策略的共同基金。基金公司将它们标榜为对冲市场风险的工具，而对于个人投资者来说，这些工具的成本通常较低，因为他们希望采用以前只有资深投资者才会采用的策略。

美国证券交易委员会希望调查这些基金的流动性，它们使用杠杆的方式，以及这些基金董事会提供的监管力度。此前，监管机构表达了对另类共同基金所涉风险的担忧。

与此同时，该机构还在调查是否存在利益冲突，涉及注册投资顾问使用固定费用打包账户的可能性。客户为管理投资组合的包装产品支付年费或季度费。他们这样做，而不是向交易员支付个人佣金。

该市场包括共同基金咨询方案、单独管理账户、统一管理账户和特定类型的经纪型管理账户。如果根据管理资产收取费用，那么包装产品的资金管理费用也会增加。

使用包装帐户，可能会发生反向搅动。这涉及到将一个不经常交易的客户存入一个基于费用而不是基于佣金的账户。通常情况下，几乎没有(如果有的话)活动可以证明这笔费用是合理的。

美国证券交易委员会最近打赢了一场针对一名顾问的官司，该顾问不恰当地将客户放入打包程序。投资顾问本杰明•李•格兰特(Benjamin Lee Grant)被控在离开Wedbush Morgan Securities创建Sage Advisory Group时，以不当方式说服客户与他合作。bob200体育

根据监管机构的说法，Grant通过声称客户可以节省费用，说服了他们这么做。他们不像Wedbush那样为交易支付1%以上的佣金，只需要向Sage支付2%的交易手续费。

但SEC表示，格兰特并没有告诉客户，Sage使用的折扣经纪商嘉信理财(Charles Schwab & Co.)的经纪费用要低得多。格兰特把省下来的钱放进了自己的口袋。

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证券交易委员会打击包装账户，投资新闻，2014年8月14日

美国证券交易委员会开始审查另类共同基金，《华尔街日报》，2014年8月12日
路透社，2014年8月19日
联邦陪审团支持SEC起诉波士顿投资顾问欺诈案，商业期刊，2014年8月14日

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