美国证券交易委员会主席说，委员会不应该对在多德-弗兰克法案颁布前就有不当行为的违法者实施全行业的禁令

美国证券交易委员会(sec)主席加拉格尔(Daniel Galbob200体育lagher)几天前在科罗拉多州的落基山证券会议(Rocky Mountain Securities Conference)上说，根据2010年《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)第925条授权的全行业禁止令不应适用于金融改革法规颁布前发生的不当行为。他谈到了根据第925条提交给该机构审议的案件中有多少涉及“立法前”行为。

加拉格尔说，这提出了“基本公平”的问题。他认为，对立法通过前的行为施加行业限制是不公平的。他表示，选择不将《多德-弗兰克法案》的条款应用于"立法前"行为，将表明证交会不仅要防止不良行为、保护投资者和市场，而且要"提供程序上的公平"，以便证交会对当事人采取的任何执法行动都是"合法的"。他指出，虽然有许多被告无疑值得SEC对他们采取行动，但也应该有一些限制，比如不让他们受到他们行为发生时并不存在的制裁。在他的演讲中，加拉格尔明确指出，他所表达的观点只是他个人的观点，与SEC无关。

机构投资欺诈律师William Shepherd在评论Gallagher的声明时说:“当评估证券市场过去的行为，以及对违法者的某些制裁是否适当时，华尔街真的想依赖这个标准:‘我们面临一个基本公平的问题吗?bob200体育’”

在多德-弗兰克法案出台之前，SEC没有明确授权暂停或禁止某人进入整个行业。现在，SEC可以禁止个人与任何受监管实体有关联。

加拉格尔并不是唯一一位不同意对“立法前”行为实行全行业限制的证交会委员。去年，时任委员凯瑟琳·凯西(Kathleen Casey)对这样做提出了警告。她指出，尽管第925条的含义非常模糊，对于多德-弗兰克法案之前发生的所谓不当行为，这种禁止立法是允许的，但她质疑联邦法院是否会否决这些行为。同时,在再保险劳顿美国证券交易委员会首席行政法法官布伦达·默里得出的结论是，第925条不能追溯适用。在这一裁决之后，其他alj大法官引用了该案件，拒绝对“立法前”行为施加全行业的限制。

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在第44届落基山证券大会上的讲话bob200体育， SEC.gov, 2012年4月13日

多德-弗兰克(dodd - frank)SEC.gov (PDF)

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